ძირითადი განსხვავება - კაპიტალის ღირებულება და სესხის ღირებულება

კაპიტალის ღირებულება და სესხის ღირებულება არის კაპიტალის ღირებულების ორი ძირითადი კომპონენტი (ინვესტიციის გაკეთების შესაძლებლობა). კომპანიებს შეუძლიათ შეიძინონ კაპიტალი კაპიტალის ან სესხის სახით, სადაც უმრავლესობა ორივეს ერთობლივი სურვილია. თუ ბიზნესი სრულად დაფინანსებულია კაპიტალით, კაპიტალის ღირებულება არის ანაზღაურების კურსი, რომელიც გათვალისწინებული უნდა იყოს აქციონერთა ინვესტიციისთვის. ეს ცნობილია როგორც კაპიტალის ღირებულება. ვინაიდან, როგორც წესი, კაპიტალის ის ნაწილია, რომელიც დაფინანსებულია დავალიანებით, ვალის ღირებულება უნდა იყოს გათვალისწინებული სესხის მფლობელებისთვის. ამრიგად, ძირითადი სხვაობა კაპიტალის ღირებულებასა და სესხის ღირებულებას შორის არის ის, რომ კაპიტალის ღირებულება გათვალისწინებულია აქციონერებისთვის, ხოლო სესხის მფლობელები უზრუნველყოფილია სესხის მფლობელებისთვის.

შინაარსი 1. მიმოხილვა და ძირითადი განსხვავება 2. რა არის კაპიტალის ღირებულება 3. რა არის სესხის ღირებულება 4. გვერდითი შედარება - კაპიტალის ღირებულება vs სესხის ღირებულება 5. შეჯამება

რა არის კაპიტალის ღირებულება

კაპიტალის ღირებულება არის კაპიტალის აქციონერების მიერ ანაზღაურების საჭირო კურსი. კაპიტალის ღირებულება შეიძლება გამოითვალოს სხვადასხვა მოდელის გამოყენებით; ყველაზე ხშირად გამოყენებული, კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელი (CAPM). ეს მოდელი იკვლევს სისტემურ რისკსა და აქტივების, განსაკუთრებით აქციების მოსალოდნელ ანაზღაურებას შორის. კაპიტალის ღირებულება შეიძლება გამოითვალოს CAPM გამოყენებით შემდეგნაირად.

ra = rf + βa (rm - rf)

რისკის უფასო კურსი = (rf)

რისკის უფასო კურსი არის ინვესტიციის დაბრუნების თეორიული მაჩვენებელი ნულოვანი რისკით. ამასთან, პრაქტიკულად არ არსებობს ასეთი ინვესტიცია, სადაც აბსოლუტურად არ არის საშიში. მთავრობის ხაზინის გადასახადი ჩვეულებრივ გამოიყენება რისკის თავისუფალი კურსის მიახლოების გამო, დეფოლტის დაბალი შესაძლებლობის გამო.

უსაფრთხოების ბეტა = (βa)

ეს განსაზღვრავს, თუ რამდენად რეაგირებს კომპანიის აქციების ფასი მთლიან ბაზარზე. მაგალითად, ერთის ბეტა იმაზე მიუთითებს, რომ კომპანია ბაზარზე მოძრაობს. თუ ბეტა ერთზე მეტია, წილი გადაჭარბებულია ბაზრის მოძრაობებზე; ერთზე ნაკლები ნიშნავს, რომ წილი უფრო სტაბილურია.

კაპიტალის ბაზრის რისკის პრემია = (rm - rf)

ეს არის დაბრუნება, რომელიც ინვესტორებს მოსალოდნელია, რომ კომპენსაცია მიიღონ ინვესტიციების ანაზღაურებისთვის, რისკის თავისუფალი მაჩვენებლის ზემოთ. ამრიგად, ეს არის სხვაობა ბაზრის დაბრუნებასა და რისკებისგან თავისუფალ განაკვეთს შორის.

მაგ .: შპს ABC– ს სურს $ 1,5 მილიონი დოლარის შეგროვება და გადაწყვეტს ამ თანხის მთლიანად კაპიტალიდან მოზიდვას. რისკის განაკვეთი = 4%, β = 1.1 და საბაზრო განაკვეთი 6%.

კაპიტალის ღირებულება = 4% + 1.1 * 6% = 10.6%

კაპიტალის კაპიტალს არ სჭირდება პროცენტის გადახდა; ამრიგად, თანხების წარმატებით გამოყენება შესაძლებელია ბიზნესში, დამატებითი ხარჯების გარეშე. ამასთან, კაპიტალის აქციონერები ზოგადად ელიან ანაზღაურებას უფრო მაღალ მაჩვენებელს; შესაბამისად, კაპიტალის ღირებულება უფრო მაღალია, ვიდრე სესხის ფასი.

რა არის სესხის ღირებულება

სესხის ღირებულება უბრალოდ პროცენტია, რომელსაც კომპანია იხდის თავისი სესხებით. ვალის ღირებულება გადასახადი გამოიქვითება; ამრიგად, ეს ჩვეულებრივ გამოიხატება, როგორც გადასახადის შემდეგ. სესხის ღირებულება გამოითვლება ქვემოთ.

სესხის ღირებულება = r (D) * (1 - ტ)

წინასწარი გადასახადის განაკვეთი = r (D)

ეს არის საწყისი კურსი, რომლის დროსაც ვალის გაცემა ხდება; ამრიგად, ეს არის დავალიანების წინასწარი გადასახადი.

საგადასახადო რეგულირება = (1 - ტ)

კურსი, რომლის გადასახადის გადასახადი უნდა შემცირდეს 1-ით, გადასახადის შემდგომი განაკვეთის მისაღწევად.

მაგ. შპს XYZ გამოსცემს ობლიგაციას $ 50,000, პროცენტული 5% -ით. კომპანიის გადასახადის განაკვეთი 30%

სესხის ღირებულება = 5% (1 - 30%) = 3.5%

საგადასახადო შემნახველი შეიძლება განხორციელდეს სესხზე, ხოლო კაპიტალი გადასახადი არის გადასახდელი. ზოგადად, სესხზე გადასახდელი საპროცენტო განაკვეთები უფრო დაბალია კაპიტალის აქციონერების მიერ მოსალოდნელ ანაზღაურებასთან შედარებით.

კაპიტალის შეწონილი საშუალო ღირებულება (WACC)

WACC ითვლის კაპიტალის საშუალო ღირებულებას, როგორც კაპიტალის, ისე სესხის კომპონენტების წონის გათვალისწინებით. ეს არის მინიმალური კურსი, რომლის მიღწევაც უნდა მოხდეს აქციონერული ღირებულების შესაქმნელად. ვინაიდან კომპანიების უმეტესობა მოიცავს როგორც კაპიტალს, ისე სესხს თავიანთ ფინანსურ სტრუქტურებში, მათ უნდა გაითვალისწინონ როგორც დაბრუნების განაკვეთის განსაზღვრა, რომელიც უნდა შეიქმნას კაპიტალის მფლობელებისთვის.

სესხის და კაპიტალის შემადგენლობა ასევე მნიშვნელოვანია კომპანიისთვის და ნებისმიერ დროს უნდა იყოს მისაღები დონეზე. არ არის მითითებული იდეალური თანაფარდობის დაზუსტება იმის შესახებ, თუ რამდენი დავალიანება აქვს და რა კაპიტალი უნდა ჰქონდეს კომპანიას. ზოგიერთ ინდუსტრიაში, განსაკუთრებით კაპიტალის ინტენსიურ ინდუსტრიებში, სესხის უფრო მაღალი წილი ნორმად ითვლება. შემდეგი ორი რაციონი შეიძლება გამოითვალოს კაპიტალში დავალიანების და კაპიტალის ნაზავის მოსაპოვებლად.

სესხის თანაფარდობა = მთლიანი სესხი / მთლიანი აქტივები * 100

კაპიტალის თანაფარდობა = მთლიანი დავალიანება / მთლიანი კაპიტალი * 100

რა განსხვავებაა კაპიტალის ღირებულებასა და სესხის ღირებულებას შორის?

შეჯამება - სესხის ღირებულება და კაპიტალის ღირებულება

კაპიტალის ღირებულებასა და სესხის ღირებულებას შორის ძირითადი განსხვავება შეიძლება მიეკუთვნებოდეს ვის მიერ გადახდილი ანაზღაურება. თუ ეს აქციონერთა საქმეა, მაშინ გათვალისწინებული უნდა იქნეს კაპიტალის ღირებულება და თუ ეს დავალიანების მფლობელებს ეხება, მაშინ უნდა გამოითვალოს სესხის ღირებულება. მიუხედავად იმისა, რომ გადასახადების დაზოგვა შესაძლებელია სესხზე, კაპიტალის სტრუქტურაში სესხის დიდი ნაწილი არ განიხილება, როგორც ჯანმრთელი ნიშანი.

ცნობა: 1. ”კაპიტალის ღირებულება - სრული სახელმძღვანელო კორპორატიული ფინანსებისთვის”. ინვესტოპედია. Np, 2014 წლის 3 ივნისი. ვებ. 2017 წლის 20 თებერვალი. 2. ”სესხის ღირებულება”. ინვესტოპედია. Np, 2015 წლის 30 დეკემბერი. ვებ. 2017 წლის 20 თებერვალი. 3. „კაპიტალის შეწონილი საშუალო ღირებულება“. კაპიტალის შეწონილი საშუალო ღირებულება (WACC) | ფორმულა | მაგალითი. Np, nd Web. 2017 წლის 20 თებერვალი. 4. "სესხი კაპიტალის წინააღმდეგ - უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები." დამცავი. Np, nd Web. 2017 წლის 20 თებერვალი.

Image თავაზიანობა: 1. საბერძნეთი gmnt ობლიგაციებს Verbal.noun– ს მიერ ინგლისურ ვიკიპედიაში (CC BY 3.0) ვიკიპედიის საშუალებით.